餐饮资讯 调味品这个低调市场为何会涌现千亿市值巨头？

  这个与吃息息相关却又不起眼的小行业，最近正爆发出惊人的吸引力，各大领域的龙头、明星、创业者都争相涌入渴望分到一杯羹。

  今天，我们就从全方位解读，这个行业为何具备孕育出多个千亿市值公司的潜力。

  中国人使用调味品的历史可以往上追溯到数千年前，与现在如此纷繁复杂的调味品种类相比较，过去最重要的是两种调味料。一种是酱油，一种是醋。

  中国人的食物讲究的是五味的调和，酸甜苦辣咸既被用来形容五种味道，也被用来形容中国人命运的状态。而醋作为酸的味道的主要的来源之一，在中国调味品历史中有着举足轻重的地位。

  我国是世界上谷物酿醋最早的国家，早在公元前8世纪就已有了醋的文字记载。春秋战国时期，已有专门酿醋的作坊。到汉代时，醋开始普遍生产。南北朝时，食醋的产量和销量都已很大，其时的名著《齐民要术》曾系统地总结了我国劳动人民从上古到北魏时期的制醋经验和成就。书收载了22种制醋方法，这也是我国现存史料中，对粮食酿造醋的最早记载。

  到了近代以来，又逐渐形成了很多具有地域特色的醋的品类。比如被称之为北方醋系的山西老陈醋、以及城市在南方但是酿造工艺被归为北方醋的镇江醋、四川保宁醋、北京龙门醋、天津独流醋等。

  说完了醋，我们再来看看酱油。酱油作为调味品中同样举足轻重的调味品，其产生的历程与另外一种调味品酱有着非常大的关系。

  根据公开资料，酱油是一种在中国有着数千年酿造历史的调料。酱油是一种用豆、麦、麸皮酿造的液体调味品，是根据酱演变而来的，最早期是用鲜肉腌制而成的产物。

  很显然，我国劳动人民早期是没办法使用肉这样稀缺的物质来酿造酱油的，所以在充分的发挥我国劳动人民的智慧之后，我们发明了通过大豆这种更加大众且廉价的方式来制造酱油，从此以后酱油的使用才开始了普及。

  说完了调味品中较为重要的两个兄弟以后，我们现在开始正式而隆重的讲一讲到底什么是调味品行业。

  在官方解释中，所谓调味品行业是指在饮食、烹饪和食品加工中大范围的应用的，用于调和滋味、气味并且有去腥、除膻、增香、增鲜等作用的产品。

  根据中国调味品协会多个方面数据显示：我国每年调味品营业额约占食品工业额的百分之10左右，是典型的小产品、大市场。最近10年，我国调味品每年平均增长幅度超过了15%，行业总产值超过1400亿，总产量超过1000万吨。

  这么大的市场中，要林林总总细分成许多垂直的领域，总体而言，根据不同的分类方式，调味品有着完全不同的分类。

  酱油是其中的第一大品类。总体而言酱油可大致分为酿造酱油、配置酱油、鱼露虾油。这里要重点说说酿造酱油，按照酿造技术的不同又可以细分为高盐稀态发酵酱油和低盐固态发酵酱油。

  这里重点给大家解释下什么叫高盐稀态发酵酱油。所谓的高盐稀态发酵酱油是指以大豆或者脱脂大豆、小麦为原料，以较高浓度（一般为18.5%-20.5%）的大量盐水（总原料的2-2.5倍），以流动状态酱醪经过3-6月低温发酵制作的酱油。

  而低盐固态发酵酱油是以脱脂大豆以及麸皮、小麦粉为原料，经蒸制、制曲，并采用较低浓度盐（大约为6-8%）固态发酵方法高温发酵而成的酱油。这种酱油发酵温度比较高，制作周期比较短，1个月内能制作出成品。

  通过上面的简单的对比，前一种发酵方法时间更长，从酱油品质上要远比后一种略高。

  同样，作为调味品中重要品类的食醋分为酿造食醋和配制食醋，而酿造食醋又可大致分为固态发酵食醋和液态食醋。这些醋按照品类细分又可大致分为麸醋、香醋、陈醋、熏醋。

  最后说说香辛料和鲜味剂这两个类别。香辛料非常容易理解，主要大类就是胡椒和干辣椒。而鲜味剂则是以味精为主要代表。当然除了上面的分类方法，行业里也还会一般都会采用如下分类的方法：

  3、按照风味还可大致分为：川式、广式、西式。总之，中国调味品市场种类比较多，且分类方式比较多样。

  想真正的了解一个行业，除了理解市场的来龙去脉，更重要的是需要是理解这个行业的最核心，最要关注的要素点在哪里，下面我们就为大家一条条梳理调味品行业的关键要素点。

  所有想要开始关注，并且想要进入到一个行业的人，首先萦绕在脑海的一个问题是，这个行业是一个好行业，是一个值得投资的行业吗？我到底该怎么判断这个行业呢？

  你学会的第一种方法，当然是看行业上涨的速度，这几乎是人人都会的手法。所以从数据对比看，调味品行业是一个好行业吗？

  我们先来看一组数据，然后再看看这个行业里行业龙头数据的对比，通过两组数据的对比，或许我们就能够获得一些结论了。

  （数据来源：2017大数据餐饮白皮书）首先来看增长，最近10年，我国调味品行业每年平均增长幅度超过了15%，行业总产值超过1500亿。从增长与市场规模来看，是一个一直上升的行业。尤其是遭遇到新一代消费者的消费升级的大潮流，从大市场来看没有问题。

  接下来看这个行业里的龙头，著名的海天味业：目前在A股市值1047。36亿2013年、2014年、2015年公司的营收同比增长分别为18.84%16.85%、15.05%，净利增长为33.03%、30.12%、20.06%。可以说实现了高速增长。

  通过传统的数据指标，我们大家可以发现这个行业是一个依然在迅速增加的市场，行业里已然浮现了巨无霸龙头企业。

  一个好行业除了要满足高速度的增长，另外重要的一点是尽量少受到周期性影响。消费品由于大多数与我们正常的生活息息相关，所以跟经济水平，经济周期都有很大关联性，比如汽车、珠宝等大宗型消费品会受到经济周期影响。

  但是调味品不会，一方面是由于调味品属于占据居民可支配收入中较少的一部分，另外一方面在于调味品在消费行为中属于刚性需求，所以对于周期性影响非常小。

  甚至跟季节变化也没关系，地域限制性上也比较小，所以调味品行业是一个高度的对周期性不敏感的行业。

  这样能够保证，一个调味品的品牌不会受到太多外部环境的影响，一旦稳固了特定的市场后，除非遭遇到食品安全这样的黑天鹅事件，营收规模不会遭遇突然下降。

  最后是这个行业属于一个高利润行业。为什么几块钱调味品能做到这么高利润，我们大家都认为这是由于这个行业特性决定的。

  与一般的日化类消费品需要投入大量资金体量打广告不同，调味品行业由于很大一部分出售的收益来源于特殊渠道，也就是餐饮渠道。

  这一渠道受到广告影响比较小，所以从渠道费用来看会比一般消费品所需要的渠道费用少很多。

  由于调味品行业是一个依靠于农副食产品行业进行深度加工的行业，从产业的上下游关系来看，其上游属于农业产业，而下游属于餐饮，食品加工业以及商超等流通产业。

  上游方向来看，最大的影响，由于农产品受到供需关系影响比较大，所以农产品价格上游对调味品影响很大，如果农产品价格持续上涨，会直接影响到这个产业的价格。

  而接下来下游对调味品这个产业影响更大，比如作为直接销售通道的餐饮影响更大，如果餐饮业有规模增长，则调味品行业也会随之上涨。

  我们最终从这个强关联中发现了一个规律，就是餐饮与调味品行业的强关联性，属于正相关性。

  大家肯定在目前的认知中，会认为这个行业是一个低壁垒行业，如果进入到这个行业会比较难建立起行业壁垒，然而事实正好相反。

  一般而言，消费品行业第一步的起步阶段，都是单品牌策略，切入市场的初期，由于资本体量比较小，抓住一款爆品占据用户心智，在单品类里成为第一名，甚至形成心智垄断很重要。这个策略在调味品行业很明显，甚至有的企业直接依靠一个产品就长盛不衰能够卖好多年。

  最后一般品牌会自然进入到第三阶段，就是进入到资源整合阶段，此阶段的特点是通过投资并购来延长自己的价值链。

  所有的消费品基本会经历这三个周期，那么调味品行业的企业目前基本处于第二个阶段，也就是品牌处于巅峰状态。

  资本壁垒。调味品行业绝对属于重资产行业，无论是厂房的投入建设还是后期的品牌与推广都要重金支持，一般的小型创业者进入的机会并不会有太多。

  技术壁垒。酱油、醋行业酿造技术和发酵技术都是很复杂的产业，并没有想象中那么容易。

  渠道壁垒。这个行业是一个绝对对渠道依赖非常强的行业，在分销上目前依赖电商销售比重比较小。

  大家主要是依赖于餐饮渠道和大分销模式进行销售，所以搭建起这样的渠道需要非常长的时间差。

  调味品行业作为一个高竞争、高壁垒行业，巨头林立，里面的大部分玩家都已经有着几十年的历史，轻易洞穿他们的市场并不是特别容易，但是这里面还是有一些资本层面的机会：

  区域龙头的整合机会是历史性的机遇。虽然这一个市场有海天这样的千亿级别的巨头，但是在四川等区域市场，存在着非常多的区域性的整合机会。

  而且这一些品牌资产价值处于被低估状态，现在从投资逻辑而言具备大量的投资机会。

  高端酱油和高端调味品市场还处于蓝海周期。这一个市场是公认未来最具有增长潜力的市场。虽然有六月鲜以及部分日本品牌酱油在这一个市场，但是依然还是很缺乏高端品牌，尤其是随着新一代消费者的崛起，对调味品个性化需求更加强烈。

  基于特定人群的品牌调味品。调味品除了调味，更重要的其实是营养价值，儿童、老年人对营养品的价值需求点是有不同差异的。

  基于儿童和老年人的特定产品依然不够细分，所以从这个维度去思考，这样的领域还存在着比较大的开发空间。

  渠道下沉的投资机会。中国品牌调味品向农村广阔的市场渗透不够，这中间还有着巨大的投资机会。

  某些品类中还有涌现产品品牌的机会。比如在干辣椒和辣椒酱领域其实存在着新的更新换代产品升级机会。

  虽然近些年来涌现了类似饭爷这样的产品品牌，但是依然不够，这一个市场也是一个很久没出现新爆品的市场机会，而调味品领域其实有这样的新机会。

  某些特定餐饮品类提供调味品产品的机会。比如为火锅、西餐等特定产品开发新的品牌也会存在机会。